原文標題：新聞幕後／併新光金 中信金有「公開收購三部曲」 ※請勿刪減原文標題 原文連結：https://udn.com/news/story/124190/8192299 ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間：2024-08-28 23:22 ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名：朱漢崙 ※原文無記載者得留空 原文內容： 中信金此次向金管會申請一次公開收購新光金持股比重51%，但等到達標之後，還會有下 一波嗎？據了解，中信金在啟動對新光金的公開收購，已有「三部曲」規畫，其中，即使 收購到向金管會所申請目標51%之後，由於終極目標是合併新光金，但為避免股本過度膨 脹，中信金有可能在51%之後，不會立即換股，而是以公開收購的方式，再進行第二階段 收購，最後再完成兩家金控的合併。 根據中信金內部進行的公開收購沙盤推演，大體上有「三部曲」，包括：1. 金管會首次 核准公開收購51%，而且中信金一次就達標，之後推動100%換股；2. 中信金首次公開收購 收到3或4成，但還未達上限51%，此時雖然已符合首次公開核准收購的達標範圍，但中信 金仍會向金管會申請第二次公開收購，把股份拉高至51%以上；3. 金管會首次核准公開收 購51%，而且中信金一次就達標，但之後再向金管會申請一次公開收購，把股分繼續拉高 至51%至100%之間的水準，此舉目的是避免股本過大，導致股權被稀釋。 而上述的公開收購「三部曲」，都會跨過新新併的10月9日股東臨時會；知情人士認為， 由於台新金與新光金的股東臨時會即使通過換股比例，但仍要由金管會決定是否同意合併 ，若金管會因為中信金已提前收到51%，而未予同意合併，則就不會有其後中信金把手中 公開收購股分轉換為「台新新光金股分」的問題；除非中信金只有收到25%以下的持股， 亦即不具控制權，這時手上的持股才必須轉換為「台新新光金股分」，再等到第二次公開 收購的機會，一旦如此，屆時就不會只有「二合一」，而是「三合一」，亦即繼續向金管 會申請公開收購「台新新光金」，若收到具控制權的股分，就會召開股臨會發動董事會全 面改選董監事，繼續推動中信金和「台新新光金」的合併。 這也正是中信金在28日的法說會上，中信金回答問法人提問時，一席「等公開收購完成 51%之後，接下來要再收多少就再說」回應之緣由。 而在今日法說會前記者會，中信金副董事長吳一揆之所以公開還原當初新光金大股東吳東 進來接觸中信金董事長顏文隆的過程，主要有兩個意義，一是中信金並非到處「打獵」， 也是應邀來評估合併的可行性；另一個意義則是，吳東進也姓吳，並不是台新金控董事長 吳東亮才能代表吳家，換言之，吳家自己對合併的看法分歧，中信金也是應吳家之邀來評 估併購可行性。 而從另一角度看來，新光人壽是新光集團創辦人吳火獅創立的品牌，而新光金控是吳東進 創辦，如今吳東進邀中信金來評估併購可行性，據了解，吳東進應會向中信金爭取，保留 「新光人壽」的品牌，而中信金亦不無可能在人壽上，保留「新光人壽」的品牌，就如同 台灣人壽迄今未叫「中信人壽」，仍延用「台灣人壽」之名一樣。 而「雙龍搶珠」新光金之爭愈打愈激烈，持續近一周幾乎每天都有「新進展」，周二、周 三更是連續兩天，分別隨著台新金、中信金法說會相繼登場，使雙方陷入新回合的激戰， 中信金今日法說會前的記者會，更是打破往例由總經理出席主持的作法，由副董事長吳一 揆和總經理高麗雪上場，回擊前一日台新金總經理林維俊對中信金公開收購的抨擊，顯見 中信金不僅有備而來，更勢在必得。 尤引人矚目之處在於，除了雙方大戰你來我往，整個攻防戰線已延伸到更高層次的法律戰 攻防。首先，台新金挑戰中信金的大股東適格性問題，但卻未料「後院失火」，由新光金 股東出來一連兩件和本身也是新光金大股東新勝公司董事長、台新金董娘彭雪芬的提告， 一是去年新勝公司出面徵求委託書、動用經費的過程，乃至於質疑董事會通過換股比例， 台新金如何接招新的變化球，也引人矚目。 此時，身為擁有最終裁判權的金管會，受理中信金的公開收購申請之後，15天之內如何抉 擇，更引金融圈高度矚目；不過，若從金管會在周二由銀行局副局長童政彰出面作出的七 大回應釋疑，除了已釐清由於申請者為中信金，並非大股東，因此大股東適格性問題並不 適用於中信金公開收購新光金的申請之外，另一個弦外之音，在於強調所謂的「金融穩定 性」。 對金管會而言，最重要的股東權益、金融穩定的保障，價格自然是其中一環，不能有違小 股東利益，但另一個更重要的，在於誰口袋最深，最有能力為新光人壽增資，因為該增資 的不增資，使靠天吃飯、股匯收益無法保證長長久久的壽險亮紅燈，有損保戶的權益，這 才會造成金融體系最大的危害，而不是合意或敵意併購誰先誰後的問題，顯見，金管會已 把格局放大，以更高的層次來裁決「雙龍搶珠」的紛爭，況且，倘若價格落差太大，合意 併購反而成為不合理的保護傘，有損新光金股東權益。 至於中信金、台新金的價格之爭，由於現行法規的限制，恐怕中信金仍占上風，除了獲利 能力之外，由於公開收購不像合意併購，隨時可再出價，反而台新金股東臨時會之前，最 晚15天之前得作最後的出價，所以，中信金正等台新金拉高換股比例價格再往上加碼。 另一個重點，則在於中信金發動的公開收購，51%是否為中信金公開收購的終點站？答案 是否定的，事實上，中信金在28日法說會上回應法人提問時，就已回答，除了第一階段收 購到51%：「第二階段要從51%收到多少，這個再說，但是終極目標就是合併新光金！」換 言之，中信金不排除有二階段的收購，而且，不論台新與新光的股臨會是否過關，中信金 內部都已沙盤推演出不同的對策來實現合併新光金的目標，雙龍搶珠之戰有待觀察見分曉 ，但至少已可確定，新光金的小股東會是最大贏家。 心得/評論： 中信金內部進行的公開收購沙盤推演有三部曲，由於都會跨過新新併的10月9日股東臨時會 ，接下來得看金管會的決定，有機會不只是二合一而是三合一，另外中信金也是應吳家之 邀來評估併購可行性，不存在敵意併購，且中信金有機會像台灣人壽一樣保留新光人壽招 牌，看來中信金吃下來幾乎底定，只是看金管會決定，會變成二合一還是三合一，不論結 果如何，新光金的小股東會是最大贏家。 ※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(www.ptt.org.tw), 來自: 101.10.15.210 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.org.tw/Stock/M.1724898558.A.983

推 suhaw : 公開收購三部曲有門神厲害嗎？沒有吧 08/29 10:32

推 AndyMAX : 現在演到開戰時刻 08/29 10:32

推 baddaddy : 門神有用的話台新怎麼那麼急的樣子 08/29 10:34

推 koll : 之前下車的快點再上車，車快開了!! 08/29 10:37

→ suhaw : 高端雲豹：不是門神沒用，是他的門神不夠有用 08/29 10:38

→ yiersan : 官員動作快點 別睡了 快回覆爪爪的申請 08/29 10:39

推 obey1110 : 保留新光人壽招牌?怎麼可能!都有台灣了!2個選1個用 08/29 10:40

→ z256418 : 三部曲： 08/29 10:41

→ z256418 : 1.買51%進場掃雷 ，49%股東一起受傷 08/29 10:41

→ z256418 : 2.體質改善期間不發股利西瓜跌爛 08/29 10:41

→ z256418 : 3.跌爛之後便宜買完剩下49% 08/29 10:41

推 baddaddy : 台灣新光人壽 解決！ 08/29 10:41

→ z256418 : 平均成本就接近台新的報價了Ya 08/29 10:42

推 SkyFee : 別用新光了 08/29 10:42

推 rebel : 如果進哥的條件是保留新光人壽名稱就支持中信方的 08/29 10:44

→ rebel : 話 保留也沒什麼 小事情 08/29 10:44

推 pwseki206 : 吳東進引清兵入關...金融版吳三桂?自己經營能力差死 08/29 10:45

→ pwseki206 : 巴著新光不放不讓賢，被逼供才同歸於盡。這家真棒 08/29 10:45

→ pwseki206 : *被逼宮 08/29 10:45

→ pwseki206 : 吳火獅地下有知這長子是敗家子不知做何感想，進哥又 08/29 10:45

→ pwseki206 : 有何臉面對吳家列祖列宗哩? 嘛，不過同事說的就聽聽 08/29 10:46

推 umaga1 : 台新法說表現真的很急 反而中信表現老神在在 08/29 10:49

→ umaga1 : 中信似乎很有把握金管會讓他通過併購案 08/29 10:49

推 f721001 : 支持 08/29 10:50

→ yiersan : 亮哥也沒好到哪裡去 只能說吳家搞成這樣兩兄弟都有 08/29 10:50

→ yiersan : 責任 08/29 10:50

→ ferb : 我覺得中信就是玩猴子朝三暮四的遊戲 08/29 10:52

推 pumacu : 吳東進是否為了個人寧願放棄家族的建立金融產業？ 08/29 10:52

推 nelsonyhm : 台新也一起給中信好了 08/29 10:52

推 david9066011: 三部曲 08/29 10:52

→ ferb : 51%14元收完，剩下多少收就是他說的算 08/29 10:52

→ pwseki206 : 不過中信之前也曾開過芭樂價結果開爽的紀錄(花旗案) 08/29 10:53

→ ferb : 而且他只收大股東的，就可以完成這套戲碼 08/29 10:53

→ pwseki206 : ，所以...再看看 08/29 10:53

→ pwseki206 : 不過最近聯合經濟拼命幫中信護航放話也是蠻有趣的 08/29 10:57

→ z256418 : 看阿進應該會陪西瓜走完最後一段路，不參加這一階 08/29 10:58

→ z256418 : 段51%吧XD 08/29 10:58

→ wefddd : 如果保留新光人壽這個名字，對吳家其他人傷害更大吧 08/29 11:01

→ wefddd : 爸爸留下來的名字，結果在別人家的集團裡，吳火獅真 08/29 11:01

→ wefddd : 的腦袋不太靈光... 08/29 11:02

→ pwseki206 : 不然台新以後就以新光正統自居?這樣玩貌似更有趣惹 08/29 11:02

→ wefddd : 上面說錯，吳東進腦袋真的不知道在想什麼 08/29 11:02

→ pwseki206 : 早上看新聞好像有看到辜就吳找的「白衣騎士」之類的 08/29 11:03

→ pwseki206 : 所以那位同事很氣，不過他是位理想主義者就是。哈 08/29 11:04

推 chenchunjui : 美花姐有角色嗎？ 感覺不可小覷 08/29 11:06

推 rebel : 白衣騎士通常只幫忙捍衛經營權 主事的還是進哥 但 08/29 11:09

→ rebel : 中信是要整個吃掉吧 比較像清兵入關了 08/29 11:09

推 Wolverin5566: 所以到底51%應賣的人超過這數字是先搶先贏還是沒有 08/29 11:11

→ Wolverin5566: 啊？ 08/29 11:11

→ banmi : 怎麼會有人認為中信就沒有政商關係呢?? 08/29 11:12

推 pwseki206 : 所以說到底就結案了其實，中信實在沒必要蝦仁豬心 08/29 11:13

→ pwseki206 : 要比政商關係...你一個打得過整個金融財稅幫?別鬧了 08/29 11:14

推 Griffey168 : 一個能活百年的企業，怎麼會有人去質疑它的政商關係 08/29 11:22

→ Griffey168 : ？ 08/29 11:22

→ z256418 : 不是百分之百併的好像都是保證收購第一張，剩下依 08/29 11:28

→ z256418 : https://i.imgur.com/dpSppdA 08/29 11:28

→ z256418 : .jpeg 08/29 11:28

→ MediaPlayer : 美花感覺會搞事 08/29 11:31

→ Wolverin5566: 感謝 08/29 11:43

推 hf0932964541: 吳東進找辜，迎清兵入關具象化啦 08/29 11:45

推 rebel : 保一張是前幾年的事了 這兩年很多都沒保一張了 08/29 11:51

推 now99 : 新光人壽增資勢在必行，你財力不夠收購後增資根本 08/29 12:15

→ now99 : 沒用啊 08/29 12:15

→ now99 : 所以台新每一步都死棋 08/29 12:16

→ jceefailurer: 花花做事了 08/29 12:18

推 woker : 去看新光長孫娶誰，身為爸爸就知道要幫長子，創辦 08/29 12:27

→ woker : 人那代是過去式 08/29 12:27

推 gogen : 中信的政商關係不會差台新 08/29 12:59

→ gogen : 辜董跟蔡其昌也很熟 08/29 12:59

→ paul0303 : 金管會主委彭金龍曾任鯨爪獨董，他不需要利益迴避嗎 08/29 13:04

推 knus789369 : 人家有花媽你有什麼 08/29 13:29

→ star0515 : 是指主委跟紅火一哥和阿進燦哥鋼鐵人小公主沆瀣一 08/29 13:36

→ star0515 : 氣嗎？我不許你胡說！ 08/29 13:36

推 ezqq123 : 盤子三部曲哈哈哈 08/29 13:50

→ shauyuan : 呵 該增資不增資……自找的 08/29 14:12

推 Aerogel : 台灣人壽+新光人壽雙品牌，這對整合業務推展很難吧 08/29 16:12

→ Aerogel : ，最多也是保三年，三年後整合，不然很不合理 08/29 16:12